首日暴跌10%,前强生高管掌舵,55亿估值肿瘤克星拥抱纳斯达克


Author |刘思雨

Editor |苗凌云

Source |首席科学官

新年已经过去,新的一年已经到来。过去一年,资本市场一直在飙升,在美国上市的中国股票也是喜忧参半。

瑞星咖啡,向谁学习,房价大幅上涨。然而,万达体育、纪昀和贾楠这三家行业顶级公司在上市前夕的估值都很高。然而,到目前为止,他们的股价在上市后一直持续下跌。

Photo Source:Network

Beijing Time 1月18日,在纳斯达克正式上市的创新药物研发公司天津生物再次出现高估值和首日休市的局面。

截至美国股市收盘,天津生物公布股价为12.50美元,较发行价下跌10.71%,市值为7.21亿美元。此前,市场价值为8亿美元。

当然,股价下跌并不意味着“运气不好”。业内人士表示,新股发行或股价下跌,挤压了新经济股的估值泡沫,从宏观上对新经济生态建设有积极影响。

那么,天空生物的高估值强度还是泡沫?

半年净亏损超过8亿,暂时没有产品上市

天津生物成立于2014年。它是一家处于临床阶段的生物制药公司,主要致力于肿瘤免疫和自身免疫性疾病治疗领域的生物创新药物的研发。

虽然天津生物通过授权和合作获得了一定的收入,但由于公司仍处于烧钱进行临床研究和开发的阶段,商业药品的营销和销售并无利润。在两年半的时间里,天堂收入的净损失已经达到了15亿元。

招股说明书显示,科研投资和管理费用高是公司亏损的主要原因。2017年、2018年和2019年上半年,天津生物的净亏损分别为2.98亿元、4.03亿元和8.57亿元,亏损持续扩大。

照片来源:招股说明书

在产品介绍方面,天津生物非常丰富。这可?苁翘旖蛏锷鲜星肮乐荡锏?8亿美元的关键因素之一,尽管它已经亏损多年。

例如,2019年7月,天津生物斥资1.5亿美元,获得了美国肿瘤免疫领域领先的创新抗体生物医学公司宏基因在中国大陆、香港、澳门和台湾(以下简称“大中华区”)开发的伊诺布单抗B7-H3抗体药物的独家开发和商品化权。值得注意的是,世界上还没有批准使用这种药物。

此外,2017年11月,仙界与MorphoSys签署了许可协议,获得在大中华区开发和商业化人类单克隆CD38抗体MOR202(TJ202)的专有权。

凭借自主研发和药物引进,天津生物的产品线中有10多个项目分布在临床前至临床一至三期。天津生物表示,在候选药物被市场认可并商业化之前,它们的产品仍不会产生直接收入。

天上的生物也消耗了大量的现金。2019年上半年,自然环境生物经营产生的现金流量为-3.89亿元,负债总额为4.91亿元。

照片来源:招股说明书

对此,天津生物告诉首席科学和创意官,公司目前处于25天的沉默期,不便回答。以招股说明书为准。

以前,天津生物主要通过民间融资支持公司的研发投资和支出。在过去的三年里,天津生物共筹集了4亿多美元,近10家知名的风险投资/私募股权公司已经进入市场。

剑桥资本可能成为最大赢家

2017年,天津生物和石天宝生生物合并并成功完成1.5亿美元的第二轮融资。这一轮融资由医疗领域的剑桥资本(PE Cambridge Capital)牵头,由振的原股东天士利和韩国基因工程公司(Genexine Company)牵头。剑桥资本首席执行官和他的合作伙伴江借此机会加入天津生物董事会。

2018年6月,天津生物创造了o

值得一提的是,2019年10月正式交接餐桌时,天津生物创始人臧(持有12.9%股份)辞去天津生物CEO职务,成为名誉董事长,沈华琼接任CEO职务。

沈华琼2017年在天津生物工作,之前是强生旗下让桑制药的总裁兼开发部主管。创始人臧吴京曾任葛兰素史克高级副总裁和中国研发中心主任。2013年,臧吴京离开葛兰素史克,后来加入西姆契尔,担任西姆契尔的首席科学官。

天津生物的董事会在资本市场和创新药物领域都有丰富的经验。

忍痛离开香港证券交易所?

事实上,天津生物正计划最早在香港上市。

在中美贸易争端的影响下,科学创新局的成立和HKEx实施的新的首次公开募股政策都是为了给中国高科技企业提供更便捷的融资渠道。那为什么天地万物会反其道而行之呢?

对于创新型制药公司,目前的主流估值方法是管道估值法。基于药物批准概率、疾病市场规模、药物价格、专利期限等因素预测未来销售高峰或预期上市后销售收入的现金折扣方法。天津生物拥有十多个项目,产品线广泛,优势明显。

照片来源:招股说明书

此外,去年底,国外生物技术网站GEN最近发布了一份《2019年全球免疫肿瘤学领域TOP10初创公司》名单,根据通过私人融资、合作收益和首次公开募股筹集的总资产进行排名。在这份名单中,天津生物是中国唯一的免疫肿瘤初创公司。

预计融资额将超过1亿美元,足以说明明天对美国资本市场的乐观。

招股说明书披露,天津生物筹集的资金将主要用于现有和新候选药物的研发、工厂建设和战略并购重组。

然而,尽管估值相当高,不确定性的风险也是显而易见的,因为大多数天体产品离实际投入和通过临床试验还有相当大的距离。天津生物的融资能否支撑其广泛的产品线,也是投资者需要考虑的问题。

你喜欢天堂里的生物吗?欢迎在评论区留言。

高清美女视频亚洲免费 天天看片高清影视在线观看