高瓴资本张磊的投资秘笈:谁的研究更深刻,谁就能赚到风险的溢价


13.我最看重的护城河是那些对模式有很好看法的公司从业者挖的护城河。这些人能够不断地对变化做出反应。那些赚快钱的人会逐渐发现他的路越来越窄。只有那些坚持长期价值的人,他的道路才会越来越宽。

14。我们公司的文化可以概括为三点:好奇心、诚实和独立。

15。我们是企业家,碰巧是投资者。

16,我认为有价值的投资是花足够的时间和高素质的人一起做高质量的事情。

17。用更少的投资和更高的精度做基础研究,而不是追逐概念。这将使你的生活和生意更容易。

18。许多风险资本投资需要撤回,但人才总是不需要撤回的投资。

给企业家的建议

19。企业家最好诚实地展示出来。如果我是烧钱的模特,我会说我烧钱。如果我真的表达自己,总会有适合你的投资者。你相信什么,我相信什么?如果你们能见面并一起合作,如果你们不能见面,你们就不会合作。有人建议企业家从历史中学习。朱元璋的“积粮建墙,缓君”战略对创业非常有用。当你还在第一轮的时候,你不需要让整个世界知道你有多好,也不需要告诉外面的世界将来该做什么。我见过的伟大企业家既是竞争对手也是合作伙伴。他们有非常开放的精神,对竞争对手和消费者有强烈的同情心,对模式有很好的看法。企业家对大局的愿景不同于简单地赚取短期利润。卖商品的企业家不能只想卖商品,而是应该认为我的事业是创造幸福。

22。我不相信非企业家公司能走得很远。当公司的创始人失去企业家精神,成为农民工时,公司离被推翻不远了。

23。早期启动的方向选择不能太复杂。要有重点突破,在通过重点突破证明自己的过程中,要不断拓展方向。

24。该公司最终将回归基本面。它能创造什么价值?不要问资本市场给你什么价值,要问你能创造什么价值。

25。你需要继续思考公司的护城河在哪里。如果你每天早上起床做额外的一天工作,你是在增加公司的财富还是在消耗公司的财富?这是你每天需要问自己的问题。

26。创业最危险的事情是受金钱驱使。要么你很快就赚了很多钱,但你不知道该怎么办。要么是因为你没赚到钱而匆忙,不知道该怎么办。

27。花10倍的时间分析错误比成功分析要好。

个人经历

28。多年来,我一直遵循两点:第一,活在当下。尽管你有伟大的目标和抱负,但你仍然需要活在当下,享受当下。第二点是多做运动,保持健康。

29。我喜欢战斗,必须战斗到最后一滴血。

30,我喜欢寻找熟悉并基于长期信任一起工作的人。我周围的核心同事不是人民大学的同学就是以前的同事。我是从这么一小群朋友开始我的职业生涯的。

31。我最钦佩的两个人是戴维沃伦和大卫斯文森。我最欣赏前者的是他强烈的同理心,这使他能够更好地理解年轻人。所以现在我经常和同事们说,投资需要同理心,这是我从他那里学到的。我最钦佩后者的是他有很强的道德意识和责任感。他是我见过的能将道德意识和责任感结合起来的最好的人。

32。在我们的一生中,我们将面临许多挑战、失望,甚至感到非常愚蠢。这些情况几乎总是会发生。因此,你必须有自嘲的能力。如果你太在乎自己,那只会让你陷入深深的失败。偶尔,你可以开自己的玩笑,放松自己,或许还能帮你走出低谷。

33。我很高兴我的时间不受别人商业计划的控制。我可以根据我的商业计划从一个行业看到另一个行业,并按照自己的节奏做事。最后,当我把这一切都做好的时候,我发现有好的项目向我走来。

34.以英美烟草为代表的整个消费互联网可以说已经达到了顶峰,而真正的新经济帷幕刚刚拉开。当我们通过新的组织方法和互联网精神重组各种产业链时,我认为这就是新经济,现在新经济才刚刚开始。

35,在接下来的5年里,我仍然相信创新,创新也带来了很多机会。其次,我对中产阶级带来的巨大消费机会感到乐观。第三,我对金融和资产管理行业持乐观态度,这个行业规模很大,许多中国人的需求远远没有得到满足,尤其是资产管理。我认为会有许多好的商业模式。

36。如果你得到一枚硬币,如果你想赌博,你必须选择人类智慧和企业家精神。

37。我对中国充满信心。我认为许多人大大低估了中国工业发展和国内消费市场的深度。真正的企业家可以在这里看到不满意的消费者。我相信许多企业家可以看到新的机会,但不要坚持自己的成功或生活在象牙塔里。

支持章雷600亿美元资本投资管理的基本理念是什么?

全文试图用40个问题系统地向大家解释:什么样的底层思想在支持章雷600亿美元的资本投资管理。这篇摘要的核心思想供你参考。我希望我能给你一些灵感。

1。关于建立战略资本

(1)为什么选择创业作为战略资本?

宁愿困难也不愿无聊。

(2)你是如何获得第一笔2000万美元投资的?

严肃而严谨。

(3)如何获得600亿美元的机构投资者支持?

1。桃子和李子什么也不说,只是走自己的路;

2。深刻理解机构投资者的运作模式和需求。

(4)高启资本在当今时代的价值取向是什么?

注重长期价值投资,通过研究发现价值创造价值,不断给社会带来力量,为最有能力的企业分配良好的资本和资源,帮助这些企业提高核心竞争力,建造护城河,共同为社会创造新的价值。

胸怀大志,想做大事(为了大局),想创造长期价值的机会。想得长远,想得长远(想得长远),拖延满足感,而不是在时间上享受短期。

2。如何寻找投资机会?

(5)如何做研究?

以第一个原则为基础思考,即从本质上研究行业,以获得对行业发展规律的深刻理解。以谦虚的心、大胆的假设和细致的验证,找到企业发展的“壕沟”,做出最佳决策。陶立没有说他想做什么,而是做他想做的。如果他做了正确的事情,他将在这个行业中形成良好的声誉。有共同想法或投资机会的人自然会与你合作。

3。找到了哪些投资机会?

(7)你投了哪些企业的票?

(8)你为什么重新进入中国?

21世纪属于中国。我们只是处于非常早期的阶段。冰山一角刚刚出现。整个冰山还没有浮出水面。仍有很大的机会向前推进。在某种程度上,在信息技术时代,只有中国拥有最具创新性的土壤,中国是一个优秀的创新实验工厂。中国科技创新驱动战略为企业家创造了良好的市场环境。中国并不缺乏具有出色升值和战略思维的投资者。中国消费者有天生的互联网基因。中国企业家有太多的机会去尝试和犯错。这些因素将促使中国的创新以一种小而连续的迭代方式积累能量,从而创造一个重大突破。

(9)你如何理解全球投资机会?

1。投资于能够利用科学技术、大数据和智能实现进一步增长的企业,不仅是国内企业,也包括世界其他地方的企业。

2。帮助全球优秀企业嫁接到中国,并与相应的国内企业建立合资企业。

(10)你认为三线城市和四线城市的机遇如何?

中国的第三和第四条线有很大的空间,但它需要你对模式有这样的看法,你是否能用这种心态去思考问题,你是否是真实的

如果说消费互联网时代的关键词是连接,那么工业互联网的关键就是整合。消费者互联网的创新是更多的物理变化。工业互联网是一个连续化学反应的过程。它强调用大数据、人工智能和智能终端重构现实经济产业链,实现产业升级。

(12)你如何理解与新经济相关的机遇?

新经济与其说是一种简单的互联网新经济,不如说是一种新概念,可以转化为经济发展的动力和新的组织形式和模式。真正的新经济帷幕刚刚拉开。就是利用这些组织形式和互联网精神来重组各种产业链。对整个社会的最终重要影响可能是供给方面的改革,这将通过生产和生活方式的改变推动新的经济增长力量的出现。我认为这些是新经济。新经济刚刚开始,比赛刚刚开始,顶级球员刚刚进入体育场,乐趣还在后头。

什么是“新经济”?

唐知止《盘铭》说:“天是新的,天是新的,天是新的。”《康诰》说:“做一个新公民。”《诗》说:“虽然周是一个古老的国家,但他的生活得到了改革。”因此,绅士会尽其所能。

如果我们把“供给、需求和交易”这三个基本行为作为市场经济活动的组成要素。那么,新经济就是:新供给、新需求、新贸易。

进一步发展,新的供应包括:新的供应产品形式、新的供应生产模式、新的供应组织形式和新的生产技术。新的需求包括:新的需求反馈和收集方法、新的需求模式和新的需求满足方法。新的交易包括:新的沟通渠道、新的交易方法和新的交易价格。

这种所谓的新经济每天都是新的。

(十三)如何理解创新?

创新的核心是创造价值。科技创新的主导作用应该是传统产业的主导,而传统企业是主导。

(14)你如何理解技术2.0?

它不是简单地复制别人的经验,简单地叠加各种技术和应用模式,而是形成原始的技术创新。在技术创新2.0时代,定义创新的不再仅仅是企业家和企业家,而是科学家的知识寻求精神、企业家的创业精神和投资者的冒险精神的结合,真正利用技术创新的力量改变许多行业的发展曲线,追求那些为人们创造幸福的核心价值观。

(15)你喜欢哪种企业家?

拥有模式、远见、执行力、热情、随时拥抱创新的勇气、超强的同理心、质疑精神、对变化的洞察、独立思考以及对能力圈界限的认可。创始人驱动的文化能否建立一个长期可持续的团队来帮助公司进入下一阶段至关重要。

章雷:企业家精神认同高启资本

第一,“长期”。

这个人能理解长期概念吗,他这样做是为了短期目标,还是为了建立自己的职业和梦想,这个长期概念有多长?一个好的企业家精神可以说我的长期生活可以继续,超越我自己的生活,建立一个伟大的企业,组织和超越我自己。

第二,我们可以真正实践价值投资。

价值投资我不仅谈到了我们的投资者和资本家,而且每个企业家都是价值投资的实践者,因为他们每天都在思考创造价值。真正好的企业家精神是非游戏型的企业家精神。这是一个创造价值的企业家。每天,你需要建造一条护城河,建造一堵高墙,积累大量的谷物,然后慢慢成为国王。李涛什么也没说,你也不需要谈论你在任何地方都有多好。

第三,对模式有很好的看法。

真正有模式观的企业家对企业、员工和竞争对手,包括所有方面都有很强的同理心,并能理解他人。这样的企业家是我们正在寻找的对象。这些企业家非常有趣。为什么高启的资本坚持少投资多精确?我们投资了美的和格力的制造业。我们在这些企业中投入了大量时间,并与他们一起投入了大量时间进行投资和发展。

我们是对整个生命周期的投资,给我们参与长期发展的机会,这样企业家就有机会走得更远,而不是分阶段投资。我们早期在哪里投资,然后上市,然后进行首次公开募股投资。当我们需要战略损失时,我们在二级市场投资可转换债券。在最近与携程进行战略合并后,我们在携程的投资高达10亿美元。整个行业投资在整个生命周期中创造价值。这条路可以走很长一段路,而不是不断寻找下一个投资机会。

(16)模式视图的本质是什么?

模式观点的本质是你所遵循的投资/生活/商业/生活哲学。

4。如何抓住投资机会创造价值?

“寿正用怪”,“弱水三千,但取瓢”,“桃子和李子别说了,从新的道路上下来”。坚持投资理念不是一成不变的,而是以严谨的学术精神理解市场,提炼基本价值和方法,拥抱变化。张磊经常说,高旗的本质是一个“投资变革”的组织。资本市场总是在变化,只有深入的基础研究,我们才能对变化有深刻的理解。

(十八)为什么坚持长期结构价值投资?

长期经济发展的动力来自创造价值的长期结构性企业家精神,其坚定支持者来自战略地位。真正的长期投资策略大大扩大了投资范围和机会,使长期投资者能够从短期投资者的非理性投资行为中获利。短期价格波动本身是不可预测的。因此,日内交易不可能为了获得短期差价而赚取高额利润。只有那些长期持有高质量股票的人才能获得高额利润。

(十九)我们如何确保高企的投资“合理”?

在看问题时回到源头,用第一个原则来做价值判断。在众多诱惑下,需要更多的关注。将最好的能量和资源投资于我们最信任的企业家。

(20)价值投资的先决条件是什么?

在某种程度上,价值管理是价值投资的前提。没有企业家的价值管理,所有投资都将是空洞的承诺。

(21)价值投资超额回报的基本来源是什么?

对于今天的中国资本市场来说,价值投资不再是一个新名词。越来越多的信徒和实践者正在用自己的思维方法探索未知的新世界。

价值投资在投资者和企业家之间建立了相互信任和尊重的情感纽带。正是这种纽带让企业家敢于尝试伟大的想法,关注未来10年或20年,并从超长期的角度审视未来生产和生活的变化。

这种源自价值投资理念的超长期投资为企业注入了最坚实的动力。从某种程度上说,优秀企业家分担创新风险是价值投资超额回报的重要来源。

(22)你如何理解投资的本质?

投资的本质是资本和资源的分配,将最好的资本和资源分配给最有能力的企业,在风险和成本调整后追求长期和可持续的投资回报,克服恐惧和贪婪,相信简单常识,帮助社会创造价值。

(23)私募股权投资的关键是什么?

有效识别风险和价格风险。

(24)判断成熟投资者的关键是什么?

犯错的成本能否控制在一定的风险范围内是选择成熟投资者的关键。"绅士不会站在危险的墙下."

(25)投资中值得信任的常识是什么?

投资回报应该来自企业的利润和增长。找到最安全的边际价值投资,并长期持有。

(26)你如何理解企业的“护城河”?

moat实际上是动态变化中的moat。这条护城河的核心是一个词,它是否能持续疯狂地创造长期价值。

(27)如何控制风?

如财务和基本的风力控制将会完成。然而,张磊最关心的是选择最合适的企业家,他有长远的眼光,想做大事,视野广阔。很容易适应高旗。

(28)你认为做“基础”研究怎么样?

Tak

从第一天开始,我就被要求看到数字背后的本质,而忽略了在“后视镜”中观察到的标准差:是什么自上而下和自下而上的基本面推动了回报的产生和波动?哪些因素会导致预期资本收益偏离?这些基本因素背后的本质相关性和关联性是什么?

我从史蒂文森那里了解到,只有当基本风险清晰可见时,我才能赢得实现投资收益的那一天。这就是所谓的“关注下行和上行会自行解决”。

(29)如何帮助企业转型升级?

整合资源,借助资本、人才和技术赋权,帮助企业形成可持续的、难以模仿的“动态壕沟”,从而完成企业核心生产、管理和供应链系统的优化迭代。

(30)如何赋予企业权力?

本质是提高企业效率,增强企业竞争力,更好地服务消费者。

以资本、人才、运营、资源等多种方式提供及时有效的支持,为企业创造更大的价值。

尊重企业本身及其行业的客观规律。

科技创新的主导作用应该是传统产业的主导,而传统企业是主导。因此,它不是“互联网”,而是“互联网”。传统企业处于主导地位。互联网和新技术应该成为乘客座位上辅助决策和辅助的催化剂。双方应该共同努力创造价值。

技术创新是改变飞行中的发动机。它必须直接给企业带来增值,为行业创造价值,而不是为了创新而创新。这将检验创新的前沿性和实用性之间的平衡,以及创新与企业原有制度之间的耦合能力。

我们不仅要提供长期、全程的财务支持,还要能够参与企业创新研究和快速发展的全过程,与企业一起成长。

这需要以私募股权投资为代表的资本力量,私募股权投资不仅要了解企业发展的瓶颈和需求,还要拥有广泛的行业资源,甚至从全球的角度来看,进行更高层次的资源整合,在企业发展的关键阶段提供及时有效的战略支持。

(31)你认为潜在的危险是什么?

避免危险是,1。不要生活在泡沫和象牙塔中,不要关注现实世界;2.不能做不为社会创造价值但只是零和游戏的投资。

(32)你觉得首都冬天怎么样?

只要不忘记你的主动精神,努力练习,回归事物的本质,他就不会害怕冬天。

(33)近年来,什么样的风险投资会得到更好的发展?

近年来,制度化、方法论和投资理念成熟的风险投资将是充分发挥其优势的时期。

(34)你认为中国发展面临的问题是什么?

中国发展问题的关键是让更多落后的人搭上诸如人工智能等科技发展的顺风车。利用科技和资本为更多人提供更好的就业机会,使经济发展更加平衡,社会更加稳定。

5。职业发展的潜在动机在哪里?

为实体经济服务;我们将支持教育的发展,为更多的人提供学习机会,为社会培养更多的人才。

(36)你推荐哪本书?

a .张磊在序言中推荐的书目:

《机构投资的创新之路》

《共同基金常识》

《私募的进化》

《价值之道:公司价值管理的最佳实践》

《横越未知》

《投资中最简单的事》

《投资中不简单的事》

b .高旗资本推荐的官方书目:

《商界局外人》

《奈飞文化手册》

《贝佐斯致股东公开信》

纪录片《成为沃伦巴菲特》

《互联网趋势报告(2016-2019)》

0 还有哪些好老师和好朋友:

《巴菲特致股东的信》

《巴菲特之道》

《跳着踢踏舞去上班》

《穷查理宝典查理芒格智慧箴言录》

《证券分析》

《聪明的投资者》

《怎么选择成长股》

《彼得林奇的成功投资》

《投资中最简单的事》

大卫史提芬逊、沃伦巴菲特、查理孟格和约翰博格

我最钦佩巴菲特的投资能力。此外,我也非常钦佩他是一个有强烈同情心的人。英语是移情。我非常喜欢这种同理心强的人。同理心使他能够更好地理解年轻人

说到大卫史提芬逊,我最钦佩的是他有很强的道德和责任感。可以说,他是我见过的将受托责任和理智诚实结合在一起的最好的人。这两个人将永远是我的榜样和我最崇拜的人。

如何走一条和平而宽广的路,郭璐的《机构投资者创新之路》书给出了最直接、最真实、最有力的阐述。我对苍鹭的钦佩不仅在于它追求真理的本性,还在于它强烈的自我克制和真诚的受托责任。

(38)我们如何在底部建立能力基础?

高中文科基础知识积累,人民大学本科学习,人文哲学培训,五矿在中国各地工作,耶鲁学习,耶鲁养老基金实习,工作中学习,翻译学习,在纽约证券交易所中国代表处工作时学习,与优秀企业家合作学习,读书,实践中学习。

(39)如何在高强度工作下保持低压?

活在当下,继续前进。

一件事是要有一种活在当下的哲学。尽管你有伟大的目标和抱负,但你仍然需要生活和享受现在。第二点是运动。

(40)你如何保持长期坚定的选择成为时间的朋友?

当你认识到时间的价值时,当你有三到五个知己时,你将不再关心今天的成功或明天的成功,而是更关心复利的价值。很少有人知道复利的价值。它不仅让你积累财富,也让你在实现价值的过程中拥有内心的平静和生活的幸福。安心,奇迹将从你身上诞生。你将继续创造价值并回馈社会。

来源:丹尼尔陆家嘴,谢谢分类。回到搜狐看更多